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过去两年A股下挫逾8% 光大动态灵活应对上涨14.73%
http://www.cubn.com.cn/ 商情指数  2012年6月13日

■CUBN 记者 陈文喜 北京报道
  近年来,国内A股市场的表现并不尽如人意。2010年弱势震荡、2011年“熊”途漫漫、今年上半年起伏不定,在此环境下,“攻防兼备”的混合型基金产品崭露头角。以光大保德信动态优选为例,银河证券数据显示,截止6月1日,该基金过去两年净值增长率达14.73%,高居45只同类可比产品的第2位,且大幅跑赢同期上证综指8.44%的跌幅。
  
  据了解,光大动态优选的仓位极其灵活,其股票资产占基金资产的比例为30%-80%,债券资产占比为15%-70%。该基金主要通过对宏观经济形势、大类资产预期收益率变化及证券估值三个层面的系统、深入地研究分析,制定合理的大类资产配置策略及股票、债券分类投资策略,以此实现基金资产的长期稳健增值。
  
  光大保德信基金指出,2012年在通胀下行及伴随经济逐步寻底的过程中,货币政策方向的调整带动的资金利率水平变化以及企业盈利水平恢复将成为改变市场低迷状态的主导因素,预计未来市场行情发展以估值修复为主。此前超跌的建材、机械等周期行业的可阶段性贡献超额收益。而从更长期的角度来看,投资者更应关注内需和消费,选择具有足够安全边际的投资标的。伴随未来资本市场注重长期回报机制的建立,具有较高行业壁垒的低估值蓝筹股将进一步受到青睐,同时还应关注具有成长力的行业龙头企业。
  
  值得一提的是,央行日前宣布6月8日起下调存贷款基准利率2.5个百分点,这也是3年来首次下调。由此意味着2010年10月以来的加息周期结束,货币政策进入降息周期。同时,货币政策的放宽也得以进一步确认。
  
  业内人士由此指出,由于实体经济疲软、经济增长下滑,加之政府稳增长政策的效果并不会“立竿见影”。因此,降息不可能一举扭转A股市场趋势。从历次降息周期来看,降息初期,市场反应也是将信将疑、涨跌互现。因此,A股市场未来走势仍将以震荡为主,投资者也应警惕不确定因素带来的风险。反观债券市场,降息靴子落地,短期内有利于债市。在此前提下,类似光大动态优选这样能在股债两市灵活调整的混合型基金,或许更为适合目前的市场环境。原因在于,混合基金仓位灵活、进退自如,而且具有“船小好调头”的优势。
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