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中国资本决胜全球
http://www.cubn.com.cn/ 资本  2015年4月27日

■中国联合商报 记者 孙先锋 北京报道
  中国资本的时代即将来临。
  4月21日,习近平担任国家主席以来对巴基斯坦的首次访问,中巴两国在习近平访问期间签署了51项合作协议和谅解备忘录,达成总值460亿美元的能源、基础设施投资计划。
  这不仅意味着中巴经济走廊建设取得实质性进展,同时也是中国资本加速“走出去”的一个开始——习近平主席在北京APEC期间表示,预计未来10年中国对外投资将达1.25万亿美元。
  “过去十年,我们看到越来越多的中国企业成熟而自信地走向国际市场,成长为真正意义上的战略投资者。”安永中国主席大中华首席合伙人吴港平对《中国联合商报》表示,这意味着中国资本决胜全球新时代的到来,中国正日益崛起为全球投资市场的重要力量。
  
  中国资本加速出海
  
  随着中国经济的发展和“走出去”战略的实施,中国对外直接投资规模在过去十年间从可忽略不计飚升到过千亿美元。
  安永发布《中国对外直接投资展望2015》报告分析指出,中国对外直接投资规模在过去十年迅速飙升的内外推动因素,分行业论述中国企业走出去的最新战略转型趋势及投资目的地多元化的布局,尤其关注“一带一路”战略加速推进,带动海外投资机会和中国民营企业走出去的迅猛势头。
  数据显示, 仅2011年到2014年,在全球直接投资流量年缩减8%的背景下,中国对外直接投资逆市上扬,复合年增长率达16%。2014年中国投资者共对全球156个国家和地区的6128家境外企业进行了直接投资,全行业对外直接投资达1160亿美元,同比增长15.5%,连续第三年居世界第三位。
  其中,2014年,中国双向投资首次接近平衡,而在未来五年,受益于中国经济转型加速和改革红利的释放,中国对外直接投资预计将保持10%以上的快速增长。这意味着对外直接投资规模将超过同期吸引外资的规模。
  安永中国海外投资业务部全球主管合伙人周昭媚对《中国联合商报》表示表示,“中国对外直接投资在过去十年间实现了跨越性增长,中国资本的力量在世界市场中将愈发举足轻重,中国资本世界大航海时代已经来临。”
  值得注意的是,与中国海外投资一起成长的,还有中国的民营企业。中国民营企业已经在中国对外投资中占据半壁江山,并且日趋活跃。借政府政策不断松绑及公私合营(即“public private partnership”,简称“PPP”)模式推进的东风,更多的民营企业将踏上出海之路,与国有企业携手征战世界。
  与此同时,政策护航“出海”的力度,在2015年不断加大——新《境外投资管理办法》的实施将对外投资“审批制”改为“备案制”,大大便利企业项目操作;同时,中国政府加速推进“一带一路”战略,政策红利的不断释放将掀起新一轮对外投资的热潮。
  “在中国经济转型加速、企业实力增强、世界经济回暖等因素叠加,构建起中国企业海外布局的多重引擎的推动下,2015年将成为中国对外直接投资的里程碑。”周昭媚如是说,不仅仅是因为预计这一年中国将宣布其对外投资超过利用外资金额从而成为净投资国;更是因为“走出去”的政策力度正在前所未有地加大,有力助推企业“出海”。
  号角吹响,中国资本新一轮的世界征程即将开启……
  
  多元化的全球投资者
  
  如今,作为世界第三大投资国的中国,越来越多的中国企业正在实现从全球制造者到全球投资者的角色转换。
  “随着中国海外投资的不断成熟、中国企业的发展壮大以及经济加速转型升级,中国资本的追逐目标从早期的自然资源转向高科技及消费导向行业。”周昭媚认为。
  在她看来,这对中国海外投资的行业和区域分布产生着深远的影响:一方面,投资行业从以能源矿业为主向多元化拓展,科技、农业、房地产等领域掀起新的并购浪潮;另一方面,中国投资者的眼光不再局限于亚非拉等资源型国家,欧美发达国家成为资本逐利的新乐土。
  安永报告显示,中国企业对外投资日趋成熟,从早期的倚重寻求自然资源转向全球战略布局。投资产业由早期集中在能源矿产类扩展到科技、地产、金融、农业、医疗等多个领域。
  其中,同期并购市场上多元化趋势也日趋明显:2014年,中国公司能源矿产类并购交易金额所占比重由2010年的61%下降到16%;而科技、媒体和通信(TMT)行业的比重则由6%增长到21%;农业、地产相关类行业也成为交易热点。
  就投资类型来看,两大类投资尤为引人瞩目:一类是消费导向性行业投资。中国经济向消费驱动转型,产业发展重心从“中国制造”转向“为中国制造”; “走出去,带回来”,消费升级催生企业出海潮。
  2013年双汇国际以71亿美元收购全球规模最大的猪肉供应商史密斯菲尔德,主要目的之一是通过从美国进口肉产品来满足中国市场对高质量猪肉不断攀升的需求;无独有偶,2014年11月,伊利股份称已启动总投资30亿元人民币的新西兰大洋洲乳业生产基地二期工程,满足国内乳制品快速上升的需求无疑是伊利大手笔投资的重要动力。
  另一类是高端制造业。“一带一路”等战略的实施将推进中国优势产业和富余产能向沿线国家转移。
  “中国在高铁、核电、航空、通信等高端制造业领域具有领先优势,而中国国内饱和的需求将推动这些相对先进的产能向其他国家转移。”周昭媚认为,特别是随着旨在加强基建等领域互通互联的“一带一路”战略推进,中国有望加速将其优势产业转移到具有巨大资金和技术缺口的亚洲邻国。
  此外,随着中国经济结构转型,中国企业向产业链上游移动,对先进技术的需求将推动企业积极寻求国际市场,特别是发达国家的投资机会。
  “发达国家渐成新乐土,这表明中国海外投资呈现了多元布局。”安永报告指出,2014年,中国投资者足迹遍布全球156个国家和地区。不计香港、开曼群岛和维京群岛,中国投资主要目的地集中在美国、东盟、欧盟、澳大利亚及俄罗斯等经济体。
  “随着中国经济转型升级和中国企业的发展壮大,投资目的从早期的获取资源等生产要素逐渐转变为获取先进技术和品牌,以增强企业国际竞争力及满足国内日益增长的消费需求。在此驱动下中国海外投资目的地日趋多元化,中国企业的足迹从亚非拉等资源型国家扩展到欧美等发达国家。” 周昭媚表示。
  根据中国商务部的数据显示,近年来中国对发达国家的投资增速显著超过发展中国家,2014年对美国投资增长23.9%,对欧盟投资增长1.7倍,大大高于同期对外直接投资14.1%的总体增速。美国为中国企业的科技、农业和消费品等领域多元化投资提供发展机会。同时,以德国为代表的欧洲汽车、高端装备制造等市场亦受到中国投资者追捧。
  
  需加大风险防范意识
  
  面对全球市场的投资机会,报告也警示称,中国企业应当清醒认识到“走出去”绝非一路坦途。
  报告指出,中国企业走出去面临的一系列潜在风险,例如:法律税收等制度风险,东道国政治风险,缺乏清晰的战略定位,国际化人才匮乏,跨文化整合能力弱,公信力不足,风险防范意识和能力欠缺等。
  安永华北区财务交易咨询主管合伙人麦耀波先生对《中国联合商报》表示,“中国企业海外投资在制定投资战略、交易执行及并购整合几个关键阶段面临诸多问题与挑战。 例如在制定海外投资战略环节,中国企业面临的问题包括:海外投资战略与公司总体发展战略脱节;缺乏清晰的海外投资目标及明确的投资战略;对企业内部能力与资源缺乏合理评估与有效配置。”
  在他看来,中国企业应积极从企业战略目标梳理,海外投资战略规划,领先实践对标分析,海外投资实施方案等方面着手,制定海外投资计划,并有效执行交易。交易完成后,通过有效的整合实现协同效应与并购价值的最大化。
  同时,中国企业在国际化过程中亦面临税务挑战,例如:海外各国税法变化快,企业对税法理解不严谨不准确,国际税务专业知识以及管理经验不够,全球有效税率管理不充分,税务争议增加等。
   “中国企业在国际化过程中进行有效税务管理,应该从专业知识层面和管理层面,包括税务战略、流程、组织架构、人员、信息技术等多方面着手。”安永中国企业海外投资税务中心主管合伙人王晨接受《中国联合商报》采访时表示,全面提升其全球税务职能管理,从而有效地避免税务争议。
  显然,“蓝海”与“暗礁”同在,中国企业当谋定而后动,内外兼修,借力共赢,方可乘风破浪,决胜全球。
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