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11月中国制造业采购经理指数为51.8%
http://www.cubn.com.cn/ 宏观分析  2017年12月11日

■中国联合商报 实习记者 梁梦雅 北京报道
  制造业继续保持稳中有升的发展态势。近日,国家统计局、中国物流与采购联合会联合发布数据显示,11月份,中国制造业采购经理指数(以下简称“PMI”)为51.8%,比上月上升0.2个百分点,并成为今年以来的次高点。
  专家表示,11月份PMI走高的主要原因是内外需向好,制造业增长动能有所增强。估计第四季度经济运行可能好于预期。
  
  供需联动性改善带动PMI
  
  11月,制造业PMI连续16个月位于荣枯线上方,11月份主要分项指数新订单、生产、采购量指数普遍上升。
  中国社科院工业经济研究所市场与投资研究室副主任江飞涛表示,市场普遍预期11月份的环保停产限产政策会对生产带来影响,实际上,10月的PMI也因此出现了放缓,但11月份PMI的实际走势超出预期。
  多位专家认为,11月PMI指数回升的主要动力在于供需的联动性改善。
  当月生产指数和新订单指数为54.3%和53.6%,分别比上月上升0.9和0.7个百分点,二者拉高11月PMI0.4个百分点。
  生产方面出现了显著加快,11月的生产指数由53.4%反弹至54.3%。交行金研中心高级研究员刘学智表示,10月制造业PMI回落一定程度上受放假等季节因素影响,企业为了完成全年生产计划,可能将10月份挤压的生产订单安排在11月完成,因此企业生产出现恢复性加快。
  需求方面,三大订单指数全线上升。其中,新订单指数较上月上升0.7个百分点,达到53.6%,高于去年同期0.4个百分点。从企业调查来看,反映订单不足的企业比重,较上月下降1.5个百分点,降至35.7%,为近年来的最低值。
  国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示,这意味着供需两端均衡增长,市场活力进一步增强。与此同时,企业采购意愿增强,采购量指数为53.5%,升至年内次高点。
  进出口方面,赵庆河表示,随着供给侧结构性改革不断深化和全球经济回暖,进出口稳步增长。新出口订单指数和进口指数分别为50.8%和51.0%,均比上月上升0.7个百分点,制造业外贸保持稳定回升的态势。
  交行金融研究中心高级研究员刘学智也认为,三季度美国和欧洲经济增长加快,新兴市场经济改善,全球经济复苏带动外需增长,新出口订单指数的回升表明近期出口增长态势有望持续。
  江飞涛则指出,受西方圣诞节等季节性因素影响,11月份是传统的出口旺季,而进口之所以上升是因为去产能与环保限产使得国内原材料供给减少,价格持续上升,进口的原材料更具市场竞争力。
  值得注意的是价格涨势继续趋缓。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为59.8%和53.8%,均连续两个月高位回落。
  此外,企业采购意愿增强,采购量指数为53.5%,升至年内次高点。
  分企业规模看,大型企业PMI为52.9%,比上月微落0.2个百分点,但仍高于年均水平,继续在扩张区间内平稳运行;中型企业PMI为50.5%,比上月上升0.7个百分点,重回临界点之上;小型企业PMI为49.8%,比上月回升0.8个百分点,抵近临界点,表明中小企业经营环境进一步改善。
  专家表示,大企业PMI略有回落,中小企业开始回升,印证了原材料和出厂价格高位回落,对中下游企业经营环境的阶段性改善。
  四季度经济运行或好于预期
  
  11月非制造业PMI景气度再次回升。数据显示,11月份,中国非制造业商务活动指数为54.8%,比10月上升0.5个百分点,且高于年均值0.3个百分点,非制造业延续平稳较快的增长态势,增速有所加快。
  近年来,服务业发展对经济增长的贡献明显加大,成为稳增长的重要的支撑力量。数据显示,11月非制造业商务活动指数中,服务业商务活动指数为53.6,较10月微升0.1个百分点。
  服务业的快速发展,实际上得益于信息技术以及与互联网相联系的新业态的快速发展。专家也表示,消费升级和“新零售”的大趋势以及“双十一”带来批发零售、互联网软件信息技术服务、邮政快递、装卸搬运及仓储等行业景气度大幅上升。
  前期受环保限产的建设工地逐渐复工,11月建筑业PMI上升至61.4%,建筑业业务活动预期加快至65.6%。
  尽管PMI回升超预期,但申万宏源证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示,今年以来多次出现PMI和工业增加值趋势的背离。我们维持四季度经济略有降温判断不变,预计四季度经济增长6.6%-6.7%,增速比三季度回落0.1至0.2个百分点。
  复旦大学证券研究所副所长王尧基表示,至11月,官方制造业PMI已连续第16个月保持在荣枯线之上,表明我国制造业发展继续保持稳中有升态势。其中,装备、高技术及消费品等制造业PMI持续高于制造业总体水平,也表明我国经济结构调整的效果正不断显现。
  王尧基认为,就不同规模企业来看,虽然大中小企业PMI依次递减的格局未变,但PMI增量出现依次递增的转变,小企业的PMI回升率最高,表明11月上旬推出的强化小微企业融资服务等举措已开始见效,小微企业的经营环境已在进一步改善中。当然,这种改善来之不易,仍需加强与巩固。
  交行首席经济学家连平表示,11月制造业和非制造业PMI双双回升,预示第四季度经济运行可能好于预期。11月PMI并没像市场预期那样走弱,反而逆势反弹,表明当前经济增长的韧劲较强。四季度经济有望保持平稳运行,从制造业和非制造业PMI走势来看,采掘业、有色和黑色加工业增长放缓,装备制造业、高技术制造业、消费品行业以及生活服务业增势较好。
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