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茅台遭遇滑铁卢六天缩水上千亿
http://www.cubn.com.cn/ 消费品  2017年12月4日

■中国联合商报 记者 毕淑娟 北京报道
  作为两市第一高价股,贵州茅台的一举一动都牵动着市场和投资者的敏感神经。从11月16日的最高719.96元最低跌至24日的622.23元,贵州茅台最大累计跌幅达13.57%,总市值也由9033.44亿元跌至7914.55亿元,六天缩水上千亿元。
   
  茅台股价“六连跌”
  
  11月16日,贵州茅台的股价一举冲破700元大关,截至16日收盘,贵州茅台股价上涨4.51%,达到每股719.11元。总市值也突破9000亿元,达到9033.44亿元。市场沉浸在两市第一高价股“市值即将破万亿”的憧憬之中。
  但是,白酒也是有泡沫的,而且泡沫破裂得如此之快!从11月17日开始,贵州茅台就开启了“刺泡”之旅。截至11月24日,贵州茅台的股价连跌6天,股价从最高的719.96元最低跌至24日的622.23元,最大累计跌幅达13.57%;总市值也跌至7914.55亿元,六天缩水上千亿元。
  作为白酒龙头股,贵州茅台的表现直接拖累了整个白酒板块。自茅台股价持续下跌之后,包括水井坊、古井贡酒在内的白酒股最近三个交易日的股价跌幅均超过10%。白酒板块的集体回调,最终为白酒企业在今年创造的股价神话画上了句号。
  越来越多的人开始提示贵州茅台的股价泡沫。“跟国际市场估值比,在A股市场,整个白酒板块的估值偏高。这一点从板块跟指数涨幅对比,以及板块和市场估值对比也可以看出来。”财经作家叶檀指出,茅台和白酒板块都有泡沫。“只有在平庸的时代,资金才会去抱团白酒板块”。
  否极泰基金创始人董宝珍也曾公开表示,目前资本市场对茅台的乐观情绪是受到基本面上虚假现象的影响,这些现象是囤积炒作推动的。“现在的酒价上涨以及终端无货是囤积炒作导致的,如果把这种由囤积炒作导致的价升量增理解为基本面的真实状况,必然形成错误判断。”
  董宝珍认为,目前贵州茅台的需求中有投机性需求,推动茅台酒价上涨的那个需求不是真实需求,真实需求已经伴随着酒价上涨而锐减了。随着茅台酒价的上涨,需求越来越多是收藏性需求和囤积性需求。
  在董宝珍看来,收藏性需求和囤积性需求会随着价格上涨而增长,这种需求属于正反馈需求,正反馈的终极结果是崩溃。如果资本市场的研究机构和投资机构过度乐观,会形成一种非常不利的局面。乐观会快速互相传染,资本市场的股价上涨,会刺激酒价上涨,而酒价上涨,又会推动股价上涨,这样就导致非理性扩大化,导致酒价和股价的双泡沫之后是双崩溃。
  11月16日晚间,贵州茅台主动发布风险提示公告称,最近市场上的一些讨论和观点,尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度,希望广大投资者和消费者理性看待,审慎决策。
  公告中还称,近期公司股价上涨幅度较大,公司将继续做好生产经营各项工作,也郑重提请广大投资者注意投资风险,理性投资,不要盲目跟风。
          
  茅台酒依然紧俏
  
  尽管贵州茅台股价六天缩水上千亿元,但多家券商依然看好其后市表现。高盛将贵州茅台12个月目标价上调18%至881元。这已是高盛11月第二次上调茅台目标价,此前的11月1日,高盛将茅台的目标价由648.42元上调至745.69元。
  高调唱多的还有多家券商机构,中银国际和申万宏源都给出750元的目标价,中泰证券给出810元目标价,中金公司也给出845元目标价。
  上述券商机构认为,贵州茅台三季报业绩超预期,以及近期茅台酒市场销售火热,成为近期贵州茅台股价快速上涨的主因。
  10月25日,贵州茅台公布了三季报,前三季度,贵州茅台实现营收424.50亿元,同比增长59.40%;净利润199.84亿元,同比增长60.31%;基本每股收益15.91元,同比增长60.31%。业绩大幅超预期。仅第三季度,茅台就实现净利润87.3亿元,同比增长138.4%。
  以此同时,销售紧俏、涨价预期也被认为是茅台股价上涨的主因。受益于高端白酒行业复苏,飞天茅台需求提升,销售价格上涨压力明显。
  “所有北京地区的直营店都从我们这里取货,我们这里都没货了,其他地方不可能有货。”茅台集团北京分公司一位负责人说,目前北京各茅台直营店均无“飞天”和“五星”两款茅台酒,只能买到系列酒、年份酒和生肖酒等其他品种。
  广州一家茅台酒地区经销商也说,“茅台酒不够卖,供应比较紧张,基本处于供不应求的状况”。目前,出厂价819元/瓶的53度飞天茅台零售价已破1500元/瓶,生肖酒部分地区报价已破7000元/瓶。
  在多个电商购物平台上,标价1299元的飞天茅台显示无货。以天猫“茅台官方旗舰店”为例,标价1299元的飞天茅台显示已经下架,无法购买;在京东商城“京东自营贵州茅台旗舰店”,标价1299元的飞天茅台显示暂时售完。在上述平台中,有代理经销商的店铺标出了1800元、1850元的价格,酒仙网部分店铺甚至标出了1900元的价格,并要求消费者提前预订。
  北京一家茅台酒专卖店工作人员表示,目前53度飞天茅台售价为1780元,并强调这只是这两天的价格。“现在都缺货,如果过两天购买还需要根据行情重新定价,目前是一天一个价。”
  在其他地区,飞天茅台销量也十分紧俏。一位长期购买茅台酒的消费者称:“之前中秋节就买不到,现在想买都需要提前预订,价格也在一直涨。”
  业内分析人士称,最近这段时间飞天茅台缺货的确有市场供不应求的原因,“自‘八项规定’发布后,军队、政府和外宾接待渠道对茅台酒的消费明显减少,但实际销售数字并没有下降,大众消费市场很庞大,这次缺货主要原因还是大众消费能力的爆发。”
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