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乐视网连续跌停 贾跃亭股权质押面临平仓风险
http://www.cubn.com.cn/ 商业调查  2018年1月29日

■中国联合商报 记者 梁梦雅 北京报道
  自复牌以来,乐视网已连续三天跌停。截至1月26日上午,乐视网股价跌至11.18元,市值跌至446亿。
  业内人士指出,复牌后股价出现连续的下跌,将使乐视网大股东贾跃亭的股权质押面临极大的爆仓风险。更有私募人士指出,根据相关数据计算,贾跃亭最新一笔的股权质押平仓线,大约在除权后的11元/股附近。
  
  终止收购乐视影业
  
  1月23日,乐视网召开了关于终止重大资产重组事项暨公司经营情况投资者说明会,董事长孙宏斌、总经理刘淑青等参加了此次会议。
  乐视影业曾被孙宏斌最为看中的优质资产,也是融创入股乐视的条件之一。业内人士表示,乐视影业是乐视体系涅槃重生的关键,而重组失利意味着融创进驻乐视一年努力的付诸东流。
  2017年4月,因乐视网拟调整收购乐视影业方案,股票停牌九个多月。
  乐视影业注入上市公司早在2014年提上议程,根据原收购方案,乐视网拟以现金+股份的方式作价98亿元收购乐视影业,拟向包括张艺谋等明星股东在内的44名股东以41.37元/股价格发行1.65亿股股份。
  从2017年1月融创入主至今,融创已经通过连续三次收购,目前已取代乐视控股成为乐视影业第一大股东,天津嘉睿目前持有乐视影业40.7500%股权。
  去年4月16日,乐视网发布公告称拟调整收购乐视影业方案,股票将于同年4月17日上市开始起停牌。
  1月19日,乐视网公告称,因乐视控股因对外借款及担保导致资产被大量质押和冻结,乐视控股所持乐视影业21.81%股权目前仍处于司法冻结状态,乐视影业尚存有对其关联方乐视控股的 17.1 亿元其他应收款。该重组暂不具备实施基础,决定终止。此外,拟更名为“新乐视”的计划亦终止。
  说明会上,乐视网表示,公司基于对于乐视影业股权情况和目前经营情况的综合判断,决定终止本次对乐视影业的收购。公司后续将根据相关法律法规,如实披露相关资本动作。
  乐视网面临的危机远不止于此。1月19日,乐视网发布多个公告披露了乐视目前正面临的9大问题,其中包括:存在公司实际控制人可能发生变更的风险、部分关联方应收款项存在回收风险、贾跃亭、贾跃芳未履行借款承诺导致公司现金流紧张的风险、公司现有债务到期导致公司现金流进一步紧张的风险、公司2017年业绩大幅下滑的风险、公司部分业务业绩存在重大不确定性等等。
  业内人士表示,这意味着公司经营或已面临严峻困境。
  从数据也可看出端倪,截至2017年9月30日,归属上市公司股东的净利润为-16.52亿元,较上年同期减少约435.02%,预计公司2017年全年累计归属上市公司股东净利润为亏损。
  乐视网财务总监张巍透露,截止2017年11月30日,上市公司与贾跃亭先生控制的关联方之间形成关联欠款余额达到75.31亿元,涉及关联方50余家,其中主要包括乐视智能终端科技有限公司25.83亿元、乐视移动智能信息技术(北京)有限公司9.93亿元、乐视电子商务(北京)有限公司5.66亿元、乐视控股(北京)有限公司4.86亿元、乐视手机电子商务(北京)有限公司4.41亿元等。
  而乐视控股并不认同乐视网“75亿元欠款”的说法,乐视控股表示,乐视网的公告中对部分事项阐述不够完整,其中前者公告中提到的75亿债务与乐视控股及债务小组掌握的数据尚存一定差异,经初步核算需要乐视控股等关联方承担还款的金额预计在60亿左右。乐视控股表示这个差异原因包括账面金额不一致、关联主体认定不一致、未经审计等因素。因此乐视控股表示将进一步加紧开展非上市体系与上市体系的对账工作,明确乐视控股等关联方应对上市体系承担的关联债务金额。
  总之,无论是60亿元还是75亿元,都是一笔巨额的债务。
  
  乐视复牌后连续三天跌停
  
  截止1月26日上午,乐视复牌后已经连续三天跌停。业界已普遍看空乐视未来的股价走势。业内有分析指出,公司或将面临退市危险。
  乐视网的估值曾遭到基金公司的多次下调,最新的估值低至每股3.91元左右。与停牌时每股15.33元的价格相比,缩水近75%,相当于复牌后13个跌停。
  孙宏斌表示,股价走势受到多重因素的影响。乐视现阶段将着力解决公司面临的资金紧张和供应链问题,以期公司业务恢复稳定。
  与此同时。乐视网复牌后的实控人也值得关注。在乐视网发布的公司风险提示的公告中指出,截至目前,贾跃亭持有的股份占总股本的25.67%,其中的99.54%已经悉数质押给金融机构。股票复牌后,若公司股价出现大幅下跌,且贾跃亭无法及时追加担保,金融机构将有权处置上述已质押的股权,并直接导致实际控制人发生变更。
  对此,乐视网回复称,贾跃亭目前为乐视网第一大股东,持股25.67%,融创中国持股乐视网8.56%,孙宏斌先生为融创中国的实际控制人。目前贾跃亭先生并未表达对所持乐视网股权的处置安排,也未表示不对所持股权在质押机构的质押行为支付补足保证金。如果因股价下跌,贾跃亭先生也未对保证金进行补足,则其所质押的乐视网股权将由质押机构按照协议条款进行相应处置。
  乐视网还表示,融创中国尚未向公司表达进一步增持意向,公司将按照相关法律法规,对实际控制人和大股东所持股权变动,进行及时的如实披露。
  面对现实的窘境,乐视网未来又将如何扭转颓势?乐视网表示,公司董事会及管理层将积极应对,不断调整、优化管理机制和组织结构,积极恢复各项主营业务的开展,包括影视剧版权分销、超级电视的供、销、服等,以力争产生新的营收;并逐步处理债务问题。 此外,公司第二大股东天津嘉睿也在同公司管理层积极协调目前遇到的一系列问题,期望通过借款、增资等措施缓解公司资金紧张局面,为后期持续经营做保障。
  孙宏斌则指出,人有时候要敢叫日月换新天,有时候也要愿赌服输。
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