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主业不强 副业不成 维维豆奶“卖子求生”
http://www.cubn.com.cn/ 商业调查  2018年4月18日

■中国联合商报 记者 梁梦雅 北京报道
  维维股份曾被称为中国的“豆奶大王”,连续十多年名列市场占有率第一,但近年来多元化经营战略遭遇挫折,业绩持续低迷。
  近日,维维股份发布的2017年年度报告显示,公司2017年实现营业收入46.47亿元,同比增长4.1%;归属于上市公司股东的净利润为9151.17万元,同比增长30.5%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负8591.68万元,同比减少589.18%。记者梳理其财务报表发现,维维股份已经连续三年扣非净利润呈负增长态势。
  “维维股份面临的主要问题就是,主业不强、副业不成。从根本上来说,主业不强,是当初维维在整个产品的进一步深化开发这块儿没有加强、没有投入,错过了产品结构升级的最佳时期。开发的副业,基本上都是失败的。如果今年没有出售资产,它整个业绩将是亏损的。” 乳业专家宋亮在接受《中国联合商报》的采访时表。
  业内人士普遍认为,随着消费升级,豆奶市场未来市场前景广阔,但众多乳业巨头的入局,必使中国的豆奶市场将愈演愈烈。
  
  净利同比暴跌近600%
  
  “维维豆奶,欢乐开怀”这句广告词,曾伴随维维豆奶走进千家万户,维维股份更是在2000年完成上市。但是,2017年的年报却显得暗淡失色。
  业内人士指出,看上去维维股份去年的业绩飘红,营收净利实现双增。但值得注意的是,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损8591.68万元,同比暴跌589.18%。
  《中国联合商报》记者梳理财务报表时发现,这已经是维维股份连续三年扣非净利润呈现负增长。2014-2016年,扣非后净利润分别为6807.46万元、3139.12万元、1724.61万元,直到2017年出现大幅亏损。
  业内人士表示,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负值,是指公司利润减去非经常性损益后为亏损。换句话说就是正常经营业务亏损。
  据了解,从上市至今十余年间,维维股份先后涉足了乳业、白酒业、房地产业、茶业、煤炭业、药品以及金融等行业,皆无功而返。
  而上市公司业绩的靓眼,主要是由于维维股份在2017年有三次出售资产的举动,为上市公司增加净利润近7000万元,而年报显示,2017年,非流动资产处置损益高达1.45亿元。
  2017年9月,维维股份子公司维维创新投资转让了无锡超科食品公司10%股权,交易完成后可增加维维股份净利润2854.19万元。
  2017年12月,维维股份子公司湖北枝江酒业股份有限公司转让了湖北银行0.93%的股权,为上市公司增加净利润4298.02万元。这两项子公司的股权转让,为上市公司增加净利润逾7000万元。
  此外,2017年10月,维维股份子公司贵州醇酒业有限公司出让了部分闲置土地资产,但因相关资产的过户手续尚未办妥,所以2017年度贵州醇未确认转让收益。
  
  错失百亿业绩
  
  维维股份在豆奶行业居于龙头地位。维维豆奶在上世纪90年代就以其经典的广告语“维维豆奶,欢乐开怀”风靡市场。但经过多年的发展,豆奶业务的场份额也从1997年的70%慢慢下滑至30%左右。
  维维股份2017年年报显示,报告期内,其豆奶粉生产量同比增长1.76%,销售量同比增长1.04%,库存量同比增长125.3%。固体饮料(豆奶粉,豆浆粉及嚼益嚼等)毛利率同比减少1.86%。
  乳业专家宋亮表示,维维股份主业不强,就是当初没有加强整个产品的进一步深化开发,使其错过了产品结构升级的最佳时期,导致主业的销量在不断地下降。
  业内人士也指出,豆奶粉的增长的遇到了很大的瓶颈,因为这种传统产品,在今天中国这个消费市场来看,已经不符合现在的消费趋势。另一方面,豆奶的业务增长已经趋近饱和。
  专家表示,如果在2012年前后,维维股份聚焦主业,不搞其他副业,把所有资金拿来用于主业的研发、创新、渠道搭建等方面的投入,那么维维绝对是中国豆奶的龙头老大,业绩甚至可能超过一百亿两百亿。但是实际上,维维选择了多元化的发展战略,大搞副业。
  对于未来如何突破,宋亮表示,其实很简单,就是把副业全砍掉。在资金回笼后,加强主业业务。在主业方面,从以下三方面做起:第一,建立有效的团队管理激励机制;第二,加强产品的研发和科技创新;第三,加强对于新兴渠道的融合、对接,借助于渠道变革来推动业务的增长。
  
  行业格局或重新洗牌
  
  维维股份不仅“内忧”严重,“外患”也不可小觑。目前,我国植物蛋白饮品尚处于飞速发展阶段,以豆奶为代表的千亿市场正在逐渐形成,各大食品企业巨头来势汹汹。
  据中国副食流通协会统计,2015年中国植物蛋白饮料市场规模就已超过1000亿元,并预计2015-2019年行业复合增速在19%左右,其中大豆饮品占比超过30%。但目前国内的大豆饮品仍以作坊式生产和自制豆浆为主,工业化程度相对偏低,无法真正满足需求,实际市场空间远高于此。
  专家普遍认为,未来豆奶行业一定会重新洗牌。因为中国的豆奶行业面临以下几点问题:第一,进入门槛比较低;第二,同质化比较严重;第三,市场的集中度不够。这三点原因的结果就会使豆奶行业重洗牌。
  国内市场方面,维维豆奶、维他奶、唯怡豆奶三巨头扎根布局多年,但伊利、蒙牛、达利食品等大型企业巨头都在对其虎视眈眈,豆奶市场竞争即将升级。
  2016年6月,蒙牛将美国纯真Silk植物营养饮品引入中国,推出植朴磨坊纯香豆奶,2016年营收3.3亿元。
  2017年4月,达利推出豆本豆豆奶,上市两个月销售破2亿,2017年销售近10亿元。
  2017年8月,拥有国内最大非转基因大豆种植基地的北大荒集团也高调推出东北豆奶,进军豆奶饮品行业。
  各大巨头的豆奶产品进入市场后,业绩靓眼。宋亮认为,主要原因是蒙牛和达利等企业抓住了这几年产品营销创新的趋势,加快推出了满足消费者需求的产品。在这一点上,维维落后了。
  宋亮表示,随着消费结构的升级,未来的豆奶产品一定是标配产品。标配产品就是标准化产品,非标准产品肯定是越来越小,越来越少。在标准化产品的基础之上,未来的豆奶发展一定是更加专业化,更加功能化。专业化主要体现在人群更加焦距,产品特点更加突出。
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