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市场风险偏好回升 人民币上扬
http://www.cubn.com.cn/ 要闻  2018年4月18日

■中国联合商报 记者 温艺晗 北京报道
  中国国家主席习近平在亚洲博鳌论坛上的讲话缓解了人们对潜在全球贸易战的担忧,人民币兑美元大幅上扬。FXTM富拓研究分析师Lukman Otunuga对《中国联合商报》记者表示,习近平在讲话中承诺降低汽车进口关税,进一步开放中国经济。市场对中美将最终找到贸易关系的折中方案持乐观态度,这有望继续刺激投资者风险偏好。受习近平主席的讲话提振,4月10日,上证综指攀升1.66%,收于3190.32点。香港恒生指数亦上涨1.65%,至30728.74点。汇市方面,人民币兑美元走高,美元兑人民币跌至6.280元的周内新低。美元疲软仍是人民币升值的一大原因,风险偏好上升助推了人民币涨势。若美元进一步走软,美元兑人民币短线或下探6.2700元。
  
  中美贸易战升级
  购汇需求明显降低
  
  中美贸易战发展得出奇地快,双方限制的商品数量级在几周内从30亿美元到现在1000亿美元。贸易战很明显会限制双方商品和货币的交易,从而使汇率的波动更加小。在过去一个月里面,美元兑人民币汇率日内波动基本上在0.5%内,完全没有看到汇率方面对贸易有太大的反映。FXTM富拓中国分析师钟越对《中国联合商报》记者表示,根据我们的前期分析显示,主要是因为市场仍然不知道贸易战会发展成怎样,因此交投都处在观望当中,ICE美元指数在90关口附近就缺乏方向,人民币也基本没有什么波动,对于货币走势方向仍然不明显,而可以肯定的是无论是美元还是人民币,购汇需求会明显降低。
  据钟越分析,人民币汇率仍然还是盯着一揽子货币,这个一揽子包括欧元、英镑、日元等货币。美元兑人民币我们预期仍然会继续走低,主要是美元走势较弱。美元近期受到三个方面的打压:首先,美联储加息靴子落地,2018年四次加息的预期消息基本已经消化,难以再提振美元,相反会出现利多出尽打压美元;其次,国际贸易战需要会对美元形成打压,这也是特朗普政府的货币政策;第三,一揽子货币,欧元,英镑等都在积极讨论着加息,降低和美国利率的差值,这也是对美元的打压。因此,预期美元走势仍然较弱,而人民币也会跟随着其他一揽子货币走势一直较强。
  人民币汇率在过去两年已经有较大的涨幅,但是仍存在升值压力,这种升值压力并非来自中国本身,而是来自境外对人民币的期望。美元走弱,人民币就将出现走强,这个就是升值压力的体现。与此同时,其他一揽子货币,欧元,英镑近期也出现走强,人民币也会有升值的压力。对于中国本身而言,其实并不需要提高人民币汇率,因为中国仍然是净出口国,需要弱势人民币来促进出口。因此短期来看,人民币确实因为外部环境的变化而出现升值压力。而更长周期来看,人民币需要成为国际流通货币,在国际上有更大的话语权,则需要保持稳定的汇率,这个汇率稳定不仅仅是对美元,还要对欧元,英镑等。从这个角度上看,人民币长期并没有较大的升值压力,但是需要较为稳定的汇率。
  市场把利率低的货币当作避险货币,把利率高的货币当作风险货币。在2008年金融危机后,美联储利率降低至接近0,因此市场对美元比较青睐,把美元当作避险货币去追捧。在美联储此轮加息6次后,市场预期美联储未来两年还可能加息至3%,因此市场目前把美元当作风险货币。反之中国,一年定期存款利率为1.5%,市场把人民币相对美元看作是避险资产。但是由于我们看到中美大国的利率实际上相差并不大,这种避险和风险货币属性在市场表现并不是那么的明显。
  
  多数亚洲货币
  兑美元微涨
  
  4月9日,除日元、人民币和印度卢比以外,多数亚洲货币兑美元上涨。马来西亚林吉特、印尼盾、菲律宾比索和新加坡元、韩元、新台币均走高,FXTM富拓货币策略和市场研究全球主管Jameel Ahmad对《中国联合商报》记者表示,其原因是最新的美国就业数据不及预期,中美贸易战担忧缓解。
  4月6日公布的美国非农就业数据疲软拖累华尔街股市大跌,美国和中国之间围绕贸易问题口水战不断,不过,到9日这些因素的影响有所减弱。特朗普的推特言论有点让人捉摸不透。继表示考虑对从中国进口的额外1000亿美元商品加征关税后,特朗普在推特上写道,“无论两国之间发生什么贸易争端,中国领导人和我将永远是朋友。中国将取消贸易壁垒,因为这是正确的做法。”未来几周贸易战的消息还会继续发酵。
  原油市场继续关注叙利亚局势,美国国防部否认对霍姆斯省军用机场实施了空袭。导弹袭击发生在特朗普警告称要让使用化学武器的人“付出沉重代价”后几个小时,有媒体称叙政府军在杜马的军事行动中使用了化学武器。
  市场预期美国3月份消费者价格指数同比上升2.3%,升幅较上月提高0.1%。核心CPI料达到美联储2%的目标,该指标过去11个月均低于2%。通胀数据以及刚刚公布的FOMC会议纪要应该不会对加息预期有重大影响。多数市场人士坚定地认为,今年美国总共加息三次,后两次发生在年末前。
  一如往常,美国大型银行—摩根大通、花旗、富国银行等大型银行揭开美国业绩季序幕,他们将在4月13日公布第一季度业绩。据FactSet的数据,预计标普500指数公司第一季度盈利增长17.1%,创2011年一季度以来的最高盈利增幅。有26家科技类公司发布了每股盈利净增长的预期,远高于11家的5年平均值。鉴于标普500指数今年以来下跌了2.6%,Jameel Ahmad认为有很多买入机会,尤其是如果贸易战担忧缓解的话。12个月预期市盈率16.5看上去比去年合理很多。
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