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央行降准 “小微”难扶利好楼市
http://www.cubn.com.cn/ 金融  2018年7月2日

■中国联合商报 记者 宋博 北京报道
  6月24日,中国人民银行决定,从2018年7月5日起,定向降准0.5个百分点,以支持债转股和小微企业融资,这也是今年第三次降准。
  此次降准的热点集中在了“债转股”和利好楼市上,尤其是随着近期楼市火热和调控政策的加强,降准对于房地产行业的影响,受到了广泛的关注。
   降准的消息一出,在很多民众的心中则意味着,房价恐迎来新一轮增长。
  这是有据可循的,2008年、2011年和2015年三次降准周期之后,房地产市场销售均存在明显恢复迹象,且持续时间在1年以上。所以,央行本次降准,利好房地产市场已成专家共识。
  中原地产首席分析师张大伟就认为,尽管此次定向降准不是为了给楼市喘气,但难以避免利好楼市。“历史看,只要降准,对于房地产来说肯定是利好,能缓解资金面压力。”
  不过,与以往不同,本次央行“定向降准”有其特殊性。7000亿中的5000亿,央行明确是用于支持市场化法治化“债转股”项目,同时撬动相同规模的社会资金参与。另外2000亿主要用于支持相关银行开拓小微企业市场,发放小微企业贷款,进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。
  央行表示,降准后,相关银行要建立台账,逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况,按季报送人民银行等相关部门。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。
  攸克地产认为,支持企业“债转股”的5000亿,因为要建立台账,逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况,流入楼市的资金不会太多,主要是发放小微企业贷款的2000亿想象空间会大一些。
  因为这2000亿是降低邮政储蓄银行、城市商业银行等银行存款准备金释放的资金,很多城商行、农商行所在地,没什么好项目、好企业,很可能出现一些钱进了符合方向的企业或者表面上符合方向的企业,但是企业又以某种方式变换回了银行,成为理财或者银行的各种表外资产,然后流向房地产。
  中国城市房地产研究院院长谢逸枫在接受《中国联合商报》采访时表示,从房地产市场来看,观察历次降准周期之后房地产市场均出现了一波成交转暖迹象。长期以来,房地产市场始终是银行巨额信贷资金的重要出口,降准后释放出的增量资金很大一部分还是会流向房地产市场。未来结构性去杠杆仍是工作重点,将继续限制房地产企业、产能过剩行业的国有企业融资,以及规范地方融资平台。
  谢逸枫认为,按照过去历次降准或定向降准对房地产市场影响与作用看,只要央行实施降准或定向降准的措施,对于房地产市场来说肯定是重大利好的信号,客观上释放了资金压力,解除了调控带来的资金紧缩引起的市场恐慌情绪,一定程度极大的缓解房地产资金面全面收紧压力。毫无疑问,预计今年下半年全国房价上涨趋势不变,一二线城市房价转向企稳,三四线城市房价会大涨。
  谢逸枫指出,对于买房者来说,意味着房地产市场面临小幅度上升反弹压力,买房最好时机来了,因为货币政策已经变了,稳增长的最好最管用的办法就是稳定房地产市场。实质上,货币政策由全面紧缩转向适度宽松,最好的证明就是今年1月25日到6月24日,央行已经连续3次实施定向降准的措施,说明货币政策的基调已经随着实体经济与市场环境产生变化。预计今年下半年仍会有1~2次定向降准。
  与利好楼市截然相反的是,虽然此次降准明确释放2000亿元资金支持小微企业,但业内专家却对此并不看好。西南财经大学经济与管理研究院院长、中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁认为,定向降准不足以解决小微企业融资难问题,真正要帮助小微企业,还得靠财税政策。
  6月28日,甘犁在北京大学企业大数据研究中心揭牌仪式暨企业大数据学术讨论会上表示,定向降准的出发点虽然是为了小微企业好,但面临三个挑战:银行定价体系不匹配小微企业的融资需求,信息壁垒,释放的资金投向有漏损。“真正要帮助小微企业,不是我们的金融政策,还是财税政策,”他进一步指出,“在税收方面,5月1日开始,中国政府已经下降了增值税税率1个百分点,这是好事,但是仍然不够。”
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