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美土开打“经济战”新兴市场受牵连
http://www.cubn.com.cn/ 商业观察  2018年8月3日

■中国联合商报 记者 温艺晗 北京报道
  土耳其与美国“经济战”未停,导致里拉近期狂泄,引发欧、亚股市大跌,新兴市场受牵连哀鸿一片,市场恐慌情绪蔓延。
  业内人士分析,这次风波实际是美土宿怨大爆发,美国总统特朗普企图用强硬手段逼土耳其释放美国牧师布伦森,以为对方很快就范。但事情发展不如预期,总统埃尔多安拒绝跪低,更呼吁民众罢买美国货。
  美国在布伦森的问题上拒绝松口,威胁对土耳其出动更多的制裁,这次危机未来是否进一步加深,对全球经济和地缘政治产生连锁反应,仍待观察。
  
  美元升势暂歇警惕头寸调整风险

  FXTM富拓中国市场分析师钟越对《中国联合商报》记者表示,土耳其危机以及8月第三周强劲的美国零售销售数据帮助美元指数在8月15日创下13个月新高97.00,但之后因结利盘以及中美有望在8月底重启贸易谈判令避险情绪改善而全面回落,人民币、澳元、欧元、黄金等非美资产自近期低位均有较强的反弹,金价自年内新低1160美元反弹至1184美元,欧元守住1.13关口后反弹收盘于1.14上方,短期修正初试锋芒。
  土耳其里拉危机引发的全球避险情绪在8月21日、22日继续主导外汇市场,里拉开盘下挫10%,并进一步带动包括俄罗斯卢布、印度卢比、阿根廷比索、巴西雷亚尔以及南非南特等新兴市场货币兑美元汇率大幅下挫,新一轮的新兴市场货币危机已经爆发。表面上,这些国家和美国之间的外交和贸易冲突导致资金急速撤离,引发其股市、汇市和债市三市齐跌。但本质上凸显了这些高债务、高赤字以及高通胀率国家面对美国利率上升、外部融资成本上升的极度脆弱性。
  据悉,自今年年初开始,全球经济增长放缓,中国、欧洲经济增长动能减弱,而美国经济加速增长,这于2017年正好相反。美国今年第一季度GDP增速创下四年以来最弱,企业盈利能力创历史新高,美股也维持在历史高位附近,这促使美联储保持渐进式加息路径,而其他 央行要么保持超宽松货币政策,要么在加息方面极为谨慎和克制,使得和美国之间的利差进一步扩大并有利于美元。强劲的基本面也令特朗普政府很有“底气”。8月17日美国总统特朗普在推特上罕见“赞扬”美元,表示“钱正在涌入我们珍爱的美元,以前几乎没有出现过这样的情况。”此外白宫首席经济顾问库德洛将美元描述为“强劲而稳定”。
  钟越表示,自2017年1月上任以来,特朗普经常对美元的强势表达不满,打破以往总统不评论美元汇率的惯例。他还指责美国的贸易伙伴故意压低本币以获得出口竞争优势。此外,特朗普还批评了美联储主席鲍威尔加息,称此进程削弱了他缩减美国贸易逆差的努力。这次特朗普的言论令市场难以预测他对美元的真正态度。不过基本面仍是美元强势的有利后盾,尤其是兑新兴市场货币。
  8月15日前后有关中美将于8月下旬重启贸易谈判的消息刺激全球股市大涨,美国道指大涨400点,8月17日进一步攀升至2月末以来的最高水平257225点,美元因此多头结利,非美普升,也因此出现了黄金和股市齐涨的局面。金价最低触及1160美元,之后连续两日反弹至1185美元附近。欧元、澳元、人民币、纽元等均出现较强的反弹行情。
  非美的反弹可以归因于头寸调整,经历数周的持续下跌之后,非美货币的头寸均达到极值。基金经理持有的黄金期货上的净空头寸进一步增加至历史新高66116份,投机者连续第7周增持美元多头,欧元头寸自2017年5月以来首次转为净空头,英镑、纽元和澳元净空头均处于数月高位,非美货币因头寸调整引发的反弹风险明显增加。8月30日将迎来杰克逊霍尔全球央行年会。央行政策背离可能再次成为汇市重要推力。
  
  中美启动新一轮谈判新兴市场货币或止跌回升

  “中美在月底重启贸易谈判的消息使市场风险偏好有所回归。对两大经济强国仍致力于避免贸易战冲突的乐观看法为过去一周受到重创的新兴市场货币带来一线生机。”FXTM富拓货币策略和市场研究全球主管Jameel hmad对《中国联合商报》记者表示,人民币上涨0.70%,泰铢涨0.49%,马来西亚林吉特涨0.03%。由于美元遭遇一些获利回吐,韩圆和新加坡元均上扬。
  此前,土耳其危机和持续的贸易争端引发人民币和其他新兴市场货币急剧下跌,随着中美贸易局势缓解,新兴市场货币止跌反弹。不过,多数亚洲股市仍下挫,这表明投资者对贸易谈判能否取得成果并无信心。中美两国5月份时看上去已非常接近达成协议,但之后双方互相大规模加征关税。
  记者了解到,土耳其里拉继8月13日暴跌后15日反弹5%,16日又上涨3.5%,自7.23的纪录低点上涨约25%。土耳其银行监管机构限制通过掉期交易卖空土耳其里拉的措施看上去产生了作用,至少短期内是这样。另外,卡塔尔承诺向土耳其直接投资150亿美元的消息也为里拉提供了支持。
  Jameel hmad表示,不过上述措施短期内有效,政府当局需要解决该国面临的更长远的挑战。未来几个月通胀将会猛升、经常账户赤字超过500亿美元,2019年到期债务超过160亿美元,投资者担心货币危机将变成债务危机。即使美国和土耳其之间的紧张关系缓解,投资者仍需要看到土耳其实施重大财政和货币政策措施才能重拾信心。
  英国退欧谈判8月16日重新开启,若有新的迹象显示英国可能无协议退欧,英镑将受到进一步拖累。虽然主要货币兑美元反弹回升,但如果“无协议退欧”成为最有可能的结局,那么英镑将继续贬值。
  在最新的英国销售数据公布后,英镑兑美元上涨0.25%,不过不要指望好的数据能为英镑提供必要的支持,因为未来几周政治因素的影响力将继续超过经济基本面。
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