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银行大调整 理财产品唱头戏
http://www.cubn.com.cn/ 银行  2014年5月26日

■CUBN记者 刘末 北京报道
  据新浪财经统计显示,近日开售的银行理财产品中收益率在6.6%(含)以上的有3款:其中包括浦发银行发行的“个人专项理财产品第192期同享盈添利计划(313天)”及包商银行发行的“鑫喜系列汇嘉14C056号人民币理财产品(365天)”预期年化收益率最高,均为6.8%。
  记者统计发现,其中6.8%年限为300天以上的长期理财产品,甚至发行期限长达719天的也占了7%的比例;期限为500天以上的占了14%的比例;如果算上占比14%的181天理财产品,半年以上的长期理财产品占比高达82%;91天的三个月期理财产品只占了7%的比例;40天左右的理财产品也占了14%。
  值得注意的是,去年高收益理财产品期限宁短勿长比(罕见一年期以上产品),今年高收益产品均走长期路线。“这背后是流动性大为增加,银行所需资金成本下降,银行资产配置期限借机在进行大调整,毕竟此前的短期甚至超短期理财产品太多了。”民生银行广州分行理财师陈敏娜表示。
  
  股市流动性增加 未来上涨空间大
  
  但在当前买入中长期银行理财产品的风险是不容忽视的。其收益率只是预期,实际收益率赶不上预期收益率的情况很有可能存在。
  此外,流动性变化不仅仅是银行理财产品收益率下降的原因,也很可能也会使其吸引力下降。近日,上海同业拆放利率(Shibor)跌势暂缓,涨跌不一:隔夜品种涨13.65BP(基点)至2.35%、1星期品种涨0.1BP至3.181%、2星期品种涨5.18BP至3.2498%、1月品种跌4.3BP至3.617%、3月品种跌3.5BP至5.3414%。其他品种均无变化,总体来看,市场流动性依然宽泛。
  在公开市场方面,央行刚刚实施了1200亿元28天期的正回购操作,累计实现资金净回笼600亿元。由于季末和假日因素已消退,市场资金面整体较为宽松。
  流动性大大增加的背景下,股市有可能从低点反弹,未来一年的上涨空间大于6.8%的理财产品预期收益率的机会较大。
  国务院刚刚发布促进资本市场发展的“新国九条”,令低迷许久的A股大盘周一出现近两个月来难得的大涨。十年前那次“国九条”曾引发中国股市出现一轮波澜壮阔的大牛市。通过资本市场提高直接融资比重,已成未来中国企业乃至经济发展的必经之路。
  “这是一个中长期利好。首先这是一个纲领性文件,对于长期低迷的股市有提振作用,而那么多政策的逐步落实对股市亦有积极作用。”信达证券研发中心副总经理刘景德表示。当天在煤炭、电力等资源股的推动下,沪综指大涨2.08%,收报2052.871点,创下3月21日以来最大的单日涨幅。
  
  “互联网理财”收益下滑
  
  2013年下半年,多种互联网理财产品来势汹汹,其规模扩张速度之快让传统银行业也为之撼动:支付宝联合天弘基金推出余额宝,短短3个月规模就突破500亿元;百度推出在线理财产品百发,当天规模就突破10亿元;2014年初,微信推出的理财通,单日规模也突破8亿元……
  在此类产品规模快速扩张的背后,全面跑赢银行理财产品的高收益是其共有的动力。去年年末,以余额宝、理财通等为代表的互联网理财产品收益率一度冲顶8%而赚足了眼球。
  然而,随着年末节点的过去,这部分产品收益却开始上演“倒春寒”。当前“互联网理财”的投资收益率从一个月前的5.3%下降到目前的5%以下,但从银行间市场长期利率变化趋势来看,每个季度末、半年末或年底,资金利率会有一个比较明显的提升过程,有利于货币基金提高投资收益率,新增资金和自然到期资金规模占比越高的货币基金在6月底的投资收益率就会越高。到6月底时,“互联网理财”军团中的相当一批产品有望重返5%以上。
  此外,短期内可替代的理财产品不少。日前当天即可计息的理财通财富宝七日年化收益率为4.89%、余额宝收益率也降至5%、兴业银行的掌柜钱包理财产品的收益率还有5.63%。与6.1%~6.8%的长期理财产品预期收益率相比,低不到哪里去。
  目前,银行定期存款基准利率半年为2.80%,一年3.00%,两年3.75%,三年4.25%,五年4.75%。
  业内人士分析,此前,互联网理财产品能够实现奇高的收益水平,一方面是源自于其产品推出把握住了很好的时间节点,另一方面则是产品在推广前期不惜贴钱推高收益水平。因此,此前收益飙升只能是阶段性现象,不可持续,反而目前不断走低的收益率是逐渐回归市场水平的正常反应。
  事实上,绝大部分互联网理财产品,目前的主要合作对象都是货币基金,所募集的资金基本投入到货币基金中。而货币基金的收益跟市场上的资金价格牢牢挂钩,因此,市场资金价格的水平成为影响该类产品年化收益率的直接因素。
  那么,在互联网理财产品收益开始走下坡路的时候,部分银行理财收益如何实现了反超?业内专家解释,由于银行的风险把控能力更强,银行理财产品的投资标的更为广泛,产品结构与产品标的的丰富多样性赋予了银行更大的配置空间。以上述南京银行的在售产品为例,该行披露,这款理财产品投资对象除了债券、货币市场金融工具等高流动资产之外,部分还投向于债权类资产,包括固定收益类资产管理计划、金融产权交易所委托债权投资项目及债权类信托计划等。
  目前,银行理财产品除了部分现金管理类品种可以做到“T+0”之外,大多有一定的投资期限,属于封闭型产品,在运作期间,不可提前赎回,也不能追加投资。而余额宝等互联网理财产品的“T+0”赎回机制是相较于银行理财产品的绝对优势。
  
  经济可能二季度末复苏
  
  自从全球金融危机以来,我国已经经历了六轮政策放松,分别发生在2008年11月、2010年7月、2011年10月、2012年5月、2013年6月和2014年3月。
  最新一轮的政策放松所带来的一些积极影响已有体现。3月份基建固定资产投资增速上升3个百分点,财政存款减少了人民币4840 亿元,降幅达到同期最高水平,高盛高华经济学家宋宇表示:“总体经济最晚到三季度将出现环比复苏。”
  在这种情况下,如果购买半年期以上的理财产品,也许会导致潜在的收益损失。“在经济上升阶段手上有现金,可以做很多其他的实体经济的投资,以获得更好的收益。”瑞穗证券董事总经理沈建光对记者表示。
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