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艺术品金融化的双“驱动”
http://www.cubn.com.cn/ 投资与收藏  2011年7月4日

■CUBN记者 邓丽娟 北京报道
  2011年5月22日,齐白石最大尺幅作品《松柏高立图篆书四言联》在中国嘉德2011春拍以8800万元起拍后,经过逾半小时激烈竞价,最终一位场内藏家以4.255亿元竞得,这创造了中国近现代书画的新纪录。5月24日,陈逸飞代表作《山地风》以8165万元人民币的成交价创造了中国油画拍卖的世界纪录。5月30日,常玉的《五裸女》以1.07亿元人民币的高价再次刷新华人油画最高成交记录…
  以上几次令人咋舌的破纪录艺术品交易已足够让人匪夷所思,而就在最近被叫停的天津文交所里,画家白庚延的两幅作品《黄河咆啸》和《燕塞秋》从原来市场估值的600万元与500万元,在29个交易日内,市值一度飙到亿元以上,最高时涨幅达17倍之多,这足以让投资人士奋不顾身地一头扎进艺术品理财领域。长江商学院教授、“梅摩”艺术品指数共同出版人梅建平,曾经仔细计算过艺术品投资的收益率,他认为,当下艺术品投资的回报比一般股票好,跟房地产差不多。
  
  双驾马车之一:私募
  
  业内人士都知道:私募和信托是艺术品投资双驾马车。
  从2007年民生银行发放第一期艺术品基金开始,25%的高收益率就让基金在艺术品领域的试水获得了初步认可。第一个抓住这个市场机遇的是上海泰瑞艺术基金。2009年,泰瑞艺术基金以有限合伙的形式发起成立了第一只艺术品私募基金:红珊瑚一期,共吸引了17名投资者,筹集到资金1000万元。2010年7月,红珊瑚二期又正式成立。两只基金共筹集资金2500万元,这两只基金如今都尚在封闭期,无法看到最终收益率,但泰瑞艺术基金运营总监王凯预测不低于15%。
  如果说上海泰瑞艺术基金是赶上了金融危机的大船,2010年7月开业的北京德美艺嘉,就是坐上了通货膨胀的顺风车。做投资银行出身的德美艺嘉总经理董艺认为:艺术品投资是基金中的“空白地带”。她说“在中国,艺术品和基金嫁接是一个很好的选择,因为艺术品的专业门槛比股票还高,真正懂的人也很少,这使得很多对艺术品有投资需求的人望而却步。”她认为,以前大多数人购买艺术品是为收藏,不以投资为目的,只依赖于个人爱好;现在人们越来越意识到艺术品是投资和抵抗通货膨胀的良好手段,基金的特点就可以很好地嫁接到艺术品身上——聚集大额资金分散风险,专业的鉴定团队,丰富的投资经验。
  “中国出现了这样的富人群体,他们有足够的财力,所以艺术品基金才有发展空间。另外,艺术品相对于股票投资回报率会高一些。艺术品有一个股票不具有的特性,就是稀缺性,又比黄金更稳定,具有稳定的市场价值。”董艺说。
  据不完全统计,目前国内市场公开的艺术基金,包括中艺达晨、德美艺嘉、邦文投资等已有十多家艺术品投资基金。最早涉足艺术品投资基金领域的邦文投资成立于2007年,其余多数为去年成立。尽管目前整个艺术基金的数量不太大,增长幅度却十分惊人。业内人士估计,公开发行的艺术基金规模很可能在今年内增长20亿元人民币左右,而到明年,则可能达到50亿至70亿元人民币的规模。这些艺术基金的投资对象,基本以近现代书画与中国当代艺术(油画、雕塑)为主要目标。
  
  之二:信托
  
  去年至今,全球艺术品价值骤然升高,原本在国内稀少的艺术品信托也如雨后春笋般地出现。据恒天财富统计,自2009年6月以来,国投信托、中信信托及北京国际信托分别发行飞龙系列等12款产品。其他信托,例如中融也专门成立艺术品金融部,着手投资艺术品市场。高专业门槛,吸引大额投资者转向通过信托来投资艺术品。分析人士表示,从长期看,艺术品的升值空间远远大于通胀水平,但其风险较大,只适合“小众”投资者。
  中融信托艺术品金融部的工作人员告诉《中国联合商报》记者,所谓艺术品信托是通过信托原理,实行集合投资制度,通过向投资者发行受益凭证,将分散的资金集中起来,在具有良好艺术素养和丰富管理经验的艺术基金管理人经营下,通过艺术品投资组合,为投资者提供分享艺术品价值增长的收益。主要分为艺术品藏家提供融资服务的艺术品信托业务和依靠艺术品自身升值为投资者带来收益的纯投资型产品。目前,艺术品信托处于初期阶段,融资性信托计划是主要形式。
  预期收益率10%、资金门槛100万、投资期限12个月……这是4月新成立的“中融信托之邦文传家宝集合资金信托计划”标注给投资者的信息,高回报、低时限,加上操盘手丰富的理财经验,使得艺术基金在股市、债市、楼市均投资无望的情况下,成为诱人的蛋糕。该基金计划发行半个月,6000万元人民币额度却在4月8日发行当天被全数认购。“目前国内投资人的心态不会太耐心,加上国内现实情况增长较快,基本上国内最少是一年,最长也就两三年退出,这和国外艺术基金少则5年,多则8至10年的期限有很大的不同。”北京邦文当代艺术投资有限公司执行董事陈波介绍说。
  然而从世界范围内来看,艺术基金最难的地方,仍在于变现方式。而艺术基金要实现变现,就脱离不了拍卖业。“我们的基金一般在募集之前,先选择好标的物,这样可以节省投资期,基金选取的标的物基本上七成在一级市场,通过画廊或收藏家手中购得,三成是在拍卖行二级市场。但是到了退出时,九成标的物是通过二级市场的拍卖行走掉,这需要有一个好的拍卖价格,拍卖场竞买者较多,能充分竞价,从而保障基金投资人的利益。”在介绍自己的基金运作时,陈波如是说。
  当然,众所周知,按照国外的规律,家庭资产的最佳配置是:不动产占30%、教育基金占10%、艺术品投资20%。以此看来,艺术品投资的空间在我国依然很大。
  
  
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