人民币“破7”？专家称概率不大

中国联合商报 记者 毕淑娟 北京报道  近期,人民币汇率成为金融市场的焦点,在岸、离岸人民币兑美元汇率先后跌破6.9,人民币“破7”忧虑再起。5月17日,在岸人民币跌破6.91,离岸人民币跌破6.94,双双跌至2018年12月初以来低位。

5月19日,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜接受媒体采访时表示,“我们完全有基础、有信心、有能力,保持中国外汇市场稳定运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

专家表示,当前中美经贸谈判仍在继续,汇市情绪或存在过度反应现象。从长周期看,国内经济基本面并没明显变化,继续对人民币汇率形成有效支撑,人民币继续出现大幅贬值、甚至“破7”的可能性不大。

央行称有信心保持汇市稳定

根据中国货币网数据,从5月9日到5月17日,人民币对美元中间价连续七个交易日调降,累计调降1263个基点。5月17日,人民币兑美元中间价报6.8859,较前一交易日下调171个基点,刷新2018年12月27日以来最低水平。

5月17日一天内,在岸人民币跌破6.91,离岸人民币跌破6.94。5月17日,在岸人民币兑美元收盘报6.9138,较上一交易日下跌317个基点,创2018年11月30日以来新低。按在岸人民币收盘价计算,5月13日-5月17日一周内,在岸人民币累计下跌1020个基点,创去年6月底以来最大单周跌幅。

离岸人民币方面,5月13日离岸人民币兑美元汇率跌破6.91,此后一周内先后击穿6.92、6.93、6.94关口,5月17日离岸人民币兑美元汇率最低达到6.9486,抹平了今年以来全部涨幅。截至5月18日5:00左右,依然维持在6.94上方徘徊。

 一时间,人民币汇率成为金融市场的焦点,人民币“破7”忧虑再起。5月19日,潘功胜接受媒体采访时从三个方面回应了外汇市场保持稳定运行的基础。

一是我国经济金融的稳健运行,为外汇市场和人民币汇率保持合理稳定提供了有力的基本面支撑。今年以来,我国外汇市场运行平稳,境外资本流入增多,外汇储备稳中有升,外汇市场预期总体稳定。　 

他分析称,今年经济开局良好,好于预期。目前经济基本面并未出现明显变化,减税降费及支持实体经济的“宽信用”政策逐步显效,国内经济增长韧性明显。长期看,我国发展仍处于重要战略机遇期,拥有足够的韧性、巨大的潜力和不断迸发的创新活力,经济长期向好的趋势没有也不会改变,经济基本面将继续对人民币汇率形成有效支撑,人民币汇率不存在大幅贬值的基础。

二是进一步扩大金融开放。潘功胜表示,将按照既定方针,坚定不移扩大金融开放,保持金融改革开放政策的连续性稳定性,坚决落实已部署的金融改革开放政策,进一步推动金融市场双向开放,深化外汇管理改革,提高跨境贸易投资自由化便利化水平,切实维护境外投资者合法权益,为境内外投资者创造更加便利友好的投资环境。

三是拥有应对经验和政策工具。潘功胜强调,近年来,我国在应对外汇市场波动方面,积累了丰富的经验和充足的政策工具,根据形势变化将采取必要的逆周期调节措施,加强宏观审慎管理。打击外汇市场的违法违规行为,维护外汇市场的良性秩序。

此前,潘功胜也曾公开“喊话”空头,做过类似表态。在去年10月国新办吹风会上,潘功胜回应人民币当时的贬值趋势时表示,“近些年来,在应对汇率和外汇市场波动的过程中,人民银行、外汇局也积累了丰富的经验和政策工具,根据形势的变化采取必要的、有针对性的措施,对于那些试图做空人民币的势力,几年之前我们都交过手,彼此也非常熟悉,我想我们应该都记忆犹新。”他说出这一席话之后不久,人民币汇率走势迎来转机,7元关口附近的警报解除。

人民币破7概率不大

那么,本轮人民币快速贬值的原因何在？对此,东方金诚首席宏观分析师王青认为,本轮人民币快速贬值背后主要有三方面原因:首先,近日美元指数震荡上行,再度接近98的阶段高点,根据当前人民币中间价定价机制,带动人民币汇价走低;其次,近期公布的4月宏观经济金融数据出现一定回落,市场对未来经济增长预期出现分化,对人民币走势形成一定扰动;第三,5月来以中美经贸谈判波澜再起,特别是近日美国将华为列入管制实体名单,汇市情绪波动较大,短期内对人民币汇率形成一定压力。

中金所研究院首席经济学家赵庆明表示,人民币汇率实行的是有管理的浮动汇率制度,除了市场直接干预外,监管部门有较多的逆周期调控工具,包括逆周期因子、微观监管、资本项目管理等,而以往的历史经验表明这些措施还是有效的,人民币大概率不会破7,但波动会加大。

央行2019年第一季度货币政策执行报告指出,稳步深化汇率市场化改革,完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率弹性,加强宏观审慎管理,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

分析人士表示,当前监管层政策工具箱丰富,“逆周期”因子将继续发挥平抑市场非理性波动的功效,宏观审慎外汇管理政策也可适时起到稳定资本、稳定价格、稳定预期的作用,再考虑到我国仍拥有超过3万亿美元的外汇储备,可对人民币汇率起到有力的托底,短期内人民币贬值出现失控的可能性不大。

那么,接下来人民币汇率走势如何？对此,申万宏源研报提出,从影响汇率的核心因素看,人民币接下来有望企稳,不会趋势性贬值。首先,全球经济降速周期二季度持续,预计美元指数短期内持续震荡,但美国自身也面临经济下行压力,全年美元指数预计弱化,并且今年以来中美十年期国债利差持续修复,对人民币汇率相对利好。另外,从外汇储备、银行结售汇、外汇占款等数据来看,我国外债头寸平稳提升,企业端热钱流出亦有限,主要的资本外流渠道相对可控。

王青表示,从长周期看,国内经济基本面并没明显变化,继续对人民币汇率形成有效支撑。当前中美经贸谈判仍在继续,汇市情绪或存在过度反应现象。此外,包括逆周期因子、离岸央票等在内,监管层抑制市场顺周期行为的政策工具丰富,人民币继续出现大幅贬值、甚至“破7”的可能性不大。他判断,经历短期较快下行后,在美元指数难以持续大幅上行的背景下,人民币汇价有望重返双向波动格局。在市场情绪驱动下宽幅波动或难以避免，但汇价中枢有望继续保持在6.8左右。