地方国资改革“百舸争流”

       8月3日，国家发改委发布的《经济体制改革取得新进展》透露，国有企业改革系列配套文件已基本形成，这意味着备受瞩目的新一轮国资改革的大幕徐徐展开，再现新动向。该文章指出，今年是全面深化改革的关键之年，企业改革取得积极进展。而在顶层设计最终方案即将出炉之前，各地国资改革“百舸争流”，正开启新的征程，涉及万亿级市值的国资改革行情有望升温。

       据悉，新一轮国企改革将以功能界定分类改革为基本前提，随之展开的国企混合所有制改革和员工持股计划也将各有侧重。一旦国企改革顶层设计方案出台，地方国企改革将明显加速推进，领先于央企进行实质性改革。

       基于此，业内人士预计，下半年国企改革将出现井喷式的发展，尤其是地方国企由于体量相对较小，对社会经济影响力也不如央企那么大，因此在国企改革方面的压力相对较小。在央企改革板块热炒的背景下，地方国企改革板块有望接力，部分地方国企或领先于央企加速推进改革。

       地方国资改革成下半年热点

       党的十八届三中全会对深化国资国企改革提出了一系列新思路、新任务、新举措，要求完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制。

       自去年上海首先出台“国企国资改革二十条”纲领性文件后，超过25个省市的国企改革方案已相继出台。此外，从近期各地透露的信息看，重组整合、混改、资产证券化等已成为各省下半年国企改革的重点目标和任务。下半年，将是各省区市国企改革方案实施细则加快落地的阶段。

       随着5月18日国家发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》 透露出的“1+15”体系，以及国资委发布25项措施指导推动地方国企改革浮出水面，深化国企改革总体指导意见和相关配套文件呼之欲出。

        “国资改革思路已非常明确，改革方案出台条件成熟，下半年国资改革将全面推进。”中国企业改革与发展研究会副会长李锦此前告诉《中国联合商报》记者，国资改革是经济体制改革的中心环节，一些文件虽未公布但已形成，但改革正在进一步推进。

       上海艾芳资产管理有限公司的投资总监蒋锴向《中国联合商报》记者称，国资改革投资逻辑十分清晰，是中长期行情，“地方垄断行业改革动力不足，改革效果也可能不好。”从地方来看，他表示首先关注发达省份，市场化程度较高的国企和竞争性较强的行业，如制造业、食品饮料、家电、通信等。

       作为改革先锋的上海，国企改革破冰案例频出。2013年12月17日，上海国资委正式发布《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》，率先领头进行国企改革。后续天津、广东、江苏后续出台改革意见和实施方案。分析人士认为，在上述区域中，上海和广东是其中的领先者。

       广发证券认为，从地方来看，推进速度与力度在全国处于领先位置的广州国企股将在当前阶段属于地方国企改革龙头。

       著名媒体人、财经作家黄斌汉撰文指出，股市开始进入寻找主流热点的炒作周期，上半年是“互联网+”，下半年无疑是“地方国企改革”，现在都有一个共识，就是国企改革。

       “但是今天的投资者相信也发现，现在的国企改革炒作已出现一个新的特点，就是炒作转向了地方系。”黄斌汉指出，特别是上海的国企改革概念股，多股疯狂反弹直打涨停，加上近期深圳市国资概念股特力A的疯狂上涨，更加的触动了关注国企改革概念的资金。

       地方改革侧重点各异

       虽然国资改革是一个系统性工程，各地的国资改革也是按照中央的文件精神来进行，但是，根据各地国资发展的实际情况，侧重点不同。

       湖北省国资委近日表示，湖北省国有企业混合所有制改革工作正有序有力推进，并取得明显进展。一是积极探索员工持股。中南工程设计集团正在进行员工持股试点。二是稳步推进股权多元化。湖北省蓝天盐化公司增资扩股引进广东盐业、新都化工等战略投资者的混合所有制改革正在推进，职工安置方案已经省人社厅同意。三环集团公司全面深化改革、推进6家子公司上市的改革方案，拟上市企业尽职调查、股份制改造、上市前辅导和管理规范等工作已启动。

       针对上海国资改革20条的发布，申银万国分析认为，如果说前一轮上海国资改革主要体现为大集团的“主业定位”和“整体上市”，那么新一轮的改革，则是在分类监管基础上，将竞争类企业完全推向市场，以市场为导向，以企业经济效益最大化为主要目标。

       参与了上海国资改革课题研究的中国投资咨询有限责任公司副总经理谭志国7月31日在“2015山东国资国企改革发展论坛”上表示，上海将所属国企分为竞争类、功能类和公共服务类企业，并进行差异化管理。谭志国介绍，上海将所有市属国有企业分成三个类别，竞争类企业，要以市场为导向，以企业经济效益最大化为主要目标，兼顾社会效益；功能类企业，以完成战略任务或者重大专项任务为主要目标，兼顾经济效益；公共服务类企业，则以确保城市正常运行和稳定、实现社会效益为主要目标，引入社会评价。

       云南省国资委指出，下一步将积极有序深化国企改革。牢牢把握改革大方向，抓紧配套文件出台，有序推进发展混合所有制经济和完善现代企业制度改革，着重抓好试点企业改革和重大项目改革推进，有序推进国有资本投资运营公司试点。

       天津市国资委则表示，天津国资委要从改革转制、创新转型入手，大力推进国有企业上市，以上市促改革、促发展、促创新，力争在重要战略机遇期中有更大的作为，促进天津市国有经济健康持续发展。

       四川方案是将国有企业原则上分为功能性、竞争性两种类型。四川方案称，支持产业相近、行业相关、主业相同的国有企业通过合并、划转、并购等多种方式进行重组，重点推进交通运输、能源水利、医药化工、建筑地产、商业、旅游等领域的企业重组，减少数量，提高质量，培育一批品牌优、效益好、行业领先的大企业大集团。

       重庆则与上海方案类似——原则上可按公共服务类、功能要素类、竞争类划分，采取不同的治理结构、监管方式和考核办法。企业分类按其功能和任务实行动态调整。另外，发展混合所有制经济内容在重庆国资改革22条中也比较突出，这包括推进企业集团整体上市路径在内。

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       山西国企改革有实质性进展

       自十八届三中全会以来，地方国资国企改革竞相展开。目前，多数省区市已出台当地的国资国企改革方案，部分地方政府和国企已有实质性动作。

        山西省人民政府办公厅日前印发了《2015年省属国资国企改革工作计划》的通知，该省国企改革也有了实质性的进展。国泰君安认为此事件打破了市场对山西整体保守的行事风格的预期，山西国企改革进展将加速。

       山西省委书记王儒林日前在山西全省科技创新推进大会上表示，目前，山西省省属重点煤炭企业，在集团层面仍然是“一股独大”，现代企业制度和规范的法人治理机构远远没有建立。

       “国有煤炭企业干部管理行政化色彩严重，从决策层(委、董事会)到管理层再到监事会都由省委组织部或省国资委考察任命，职业经理人市场化选择机制基本没有建立。企业主辅分离、厂办大集体、剥离办社会职能等早该完成的改革远远没有完成。”王儒林表示，深化国有企业改革，过去就是一道难关，现在又成为一道险关，再难再险也要过，将选择同煤、晋能集团深化改革试点，取得经验在全省推开。

       “山西领导的谈话一方面表现出对山西资源整合进度的不满，另一方面认为省属煤炭企业集团层面一股独大，没有建立起好的制度和决策程序，职业经理人市场化选择机制没有建立。山西的国企改革难度很大，但越拖越被动。”国泰君安认为，山西加强市场化管理，加快资源整合，避免亏损被动将是山西国企改革的重点方向。在这个过程中，最受益的无疑是国企首批试点对象：大同集团及晋能集团下辖上市公司，如大同煤业，通宝能源。

       值得关注的是，山西焦煤集团有限责任公司是国内最大的炼焦煤生产企业和炼焦煤市场主供应商，是煤炭产量过亿吨、销售收入超2000亿元的特大型能源集团，隶属山西省国有独资企业，改革预期也较为强烈。

       大同煤业大股东为大同煤矿集团有限责任公司，实际控制人为山西省国资委大同煤矿集团是山西省深化国企改革试点单位之一，公司作为集团旗下核心上市公司，有望成为山西国企改革的标杆企业。同煤集团目前仍拥有大量优质煤炭资源，此前已承诺将旗下煤炭生产经营性优质资产全部置入大同煤业。公司未来资产整合预期强烈。目前公司陷入巨额亏损困境，一季度亏损额高达3亿元，进一步深化改革的要求十分迫切。

       山东省国资国企改革探索新路径

        7月31日，“2015山东国资国企改革发展论坛”在济南举办，论坛主题为“迎接转型机遇，激发国企活力”，200多位专家学者、企业负责人以及驻鲁金融单位负责人共同探讨了山东省地方国资国企改革的新路径。

       “本轮国资国企改革最终目的就是做大做强国有资本，使国有资本的控制力、影响力，以及它的活力得到进一步提高。提升国有企业的竞争能力，这是改革的关键问题所在。”山东省宏观经济研究院院长刘冰在论坛上告诉《中国联合商报》记者。

       刘冰认为，要实现改革目标，需要解决四个问题:一是国有资产的战略布局问题；二是国有企业的性质界定问题；三是国有资产的监管和运营体制问题；四是国有资产经营效率问题。

       针对上述问题，山东省已开展一系列改革，出台了一系列文件。2014年，山东省出台国企改革“26条”，今年山东省又出台《关于深化省属国有企业改革几项重点工作的实施意见》，以及《省属企业国有资本划转充实社会保障基金方案》、《关于进一步加强省管企业财务监督管理工作的意见》、《关于加强省管企业审计监督工作的意见》、《山东省省管企业财务等重大信息公开暂行规定》、《山东省省管企业领导人员实行任职回避和公务回避及报告说明制度的暂行办法》等“1+5”的国企改革文件。

       刘冰表示，这些文件指向了山东国有企业改革的重点，也是山东在整个国资运营过程中的难点问题。

       “深化东北地区

       国资国企改革意见”将加快制定

       国家发改委8月6日表示，初步判断，东北三省经济正处于筑底过程之中，三、四季度有望企稳向好，全年经济将呈现前低后稳的走势。

       加快东北老工业基地振兴，从中长期看，要增强战略定力，咬定青山不放松，坚定靠深化改革创新体制机制，靠创新驱动推进产业升级。

       发改委提出，将按照中央关于深化国有企业改革的总体要求，加快制定深化东北地区国资国企改革的具体实施意见，落实好《促进东北老工业基地创新创业发展打造竞争新优势的实施意见》。

       为研究出台一批体现东北特点的具体实施意见和专项改革方案，改委提出，研究设立东北振兴产业投资资金以及地方层面的产业结构调整投资引导基金，壮大新兴产业创投引导基金，加大引导扶持，做大做强有基础的智能机器人、燃气轮机、卫星及应用、生物医药、绿色食品深加工等产业，形成新的优势产业。加快发展信息产业和电子商务等面向消费的新兴产业。

       同时，将加快建设大连金普新区，研究在其他城市设立国家级新区，将新区培育成体制机制创新先行区和东北振兴新的增长点。积极推动在沈阳建设中德高端装备制造业园区。制定支持东北装备制造业“走出去”的专项实施方案。

       值得关注的是，据新华社报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在吉林调研时强调，推进国有企业改革，要有利于国有资本保值增值，有利于提高国有经济竞争力，有利于放大国有资本功能。他指出，要紧扣关键领域做好改革谋划，蹄疾步稳往前走，不能在等待观望中错失改革良机、拖延改革进程。

       河南国企改革 “增量混改”受欢迎

       近期，河南省的国资国企改革步伐加快，继河南机械装备投资集团组建之后，豫能控股及其母公司河南投资进行改革，通过引入民资的方式，进行混改。在近期一系列的改革中，河南国企混合所有制改革再向前迈进一步，“增量混改”的模式颇受欢迎。

       所谓“增量混改”，是指国有企业和民间资本共同出资成立新公司，进行混合所有制改革。继郑煤机、洛轴lyc和洛轴控股公司组建河南机械装备投资集团后，河南国企改革的另一场“折子戏”也将上演，而这次的主角则是河南投资集团有限公司以及其旗下的豫能控股。

       8月7日，豫能控股发布公告称，公司计划与母公司河南投资集团有限公司（以下简称河南投资）、浙江菲达环保科技股份有限公司（以下简称菲达环保）共同投资设立河南豫能菲达环保有限公司，公司业务从火力发电向环保业务延伸。

       新公司的成立标志着河南投资混改提速。2014年11月，河南省国资委出台了《省管企业发展混合所有制经济试点工作方案》和《省管企业市场化选聘职业经理人试点工作方案》，并确定8户省管企业担负第一批改革试点任务。

       而从当时公布的名单来看，担负第一批改革试点任务的8户省管企业分别是：河南能源化工集团、中国平煤神马集团、安钢集团、河南投资集团、河南航投公司、郑煤机集团、洛阳单晶硅集团、河南国控集团。

       事实上，在河南省国资委混改试点的方案下发后不久，8户省管企业当中的安钢集团即被曝出正在进行混合所有制改革，但半年之后安钢集团发布公告称重组失败。而就在安钢集团的混改方案“犹抱琵琶半遮面”时，河南能化旗下的洛轴lyc、洛轴控股公司和郑煤机组团发展的河南机械装备投资集团却率先浮出水面。一周后，河南国企混合所有制改革再添新兵——河南投资及其旗下的豫能控股。

       尽管业界对于混合所有制改革的路径仍有争论，但据《河南商报》报道，河南省内参与混合所有制改革的8家试点企业中，增量混改显然更受欢迎。在河南九鼎德盛投资顾问有限公司董事长张保盈看来，增量混改受欢迎的一个重要原因是，国企存量混改的阻力太大。“存量混改面临人员安置、资金等问题，而这恰恰是国企改革的痛点，所以这也是大家选择增量混改的一个重要原因。”